Vários ativos que pagam um retorno que aumenta específica ou geralmente em linha com a inflação estão a pagar ao investidor o risco de inflação. Isto aplica-se a instrumentos de depósito de taxa variável, propriedades onde as rendas cobradas normalmente aumentam com a inflação local e com mercadorias onde os preços se movem para compensar descidas no poder de compra (ou seja, acompanham a inflação). O risco aqui recompensado não é o risco de crédito, de capital ou de taxa de juro, mas sim o risco de inflação .
Estes são os quatro riscos principais pelos quais a maioria dos investidores é paga e aqueles identificados pela maioria dos académicos do mundo do investimento. Um quinto risco que consideramos necessário mencionar também é o risco de iliquidez . Dados dois investimentos idênticos, mas onde um fica trancado numa caixa durante 10 anos e o outro pode ser vendido em dinheiro a qualquer momento, os investidores exigirão um retorno mais elevado do investimento na caixa. Isto é referido como risco de liquidez, pelo qual deve ser pago um “prémio de liquidez” – normalmente um montante entre 1 e 10% ao ano acima do retorno que se pode esperar obter na versão totalmente líquida desse mesmo investimento.
As economias sobem e descem de forma bastante moderada (pense nisso: uma queda de 5% no PIB é considerada enorme). As empresas veem seus lucros oscilarem consideravelmente mais, por conta de sua alavancagem operacional e financeira. Mas as oscilações do mercado de ações fazem com que as flutuações nos lucros das empresas pareçam moderadas. Os preços dos títulos sobem e descem muito mais do que os lucros, introduzindo riscos de investimento consideráveis. Por que? Principalmente, penso eu, por causa dos altos e baixos dramáticos na psicologia do investidor.